El REM recalibra las expectativas: inflación del 1,9% en septiembre y del 30% para 2026

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central de la República Argentina proyecta una inflación del 1,9% para septiembre y del 30% para el acumulado anual de 2026, de acuerdo con la mediana de las respuestas obtenidas entre los participantes habituales de la encuesta. Vamos a los números: el informe, difundido en las últimas horas, muestra un sendero de variaciones mensuales de precios que combina descensos graduales con repuntes puntuales en determinados meses.

El recorrido mensual de precios

Después del 1,9% estimado para septiembre, los analistas prevén un aumento del 1,7% en octubre y del 1,6% en noviembre, mientras que para diciembre la proyección vuelve a incrementarse hasta el 1,8%. Comparado con el relevamiento previo, la estimación de septiembre se ubicó 0,1 puntos porcentuales por encima, una diferencia menor pero que el mercado interpreta como una señal de persistencia inflacionaria. En el mismo nivel del 1,9% coincidió el grupo de diez participantes con mejores antecedentes de aciertos, identificado en el documento como Top 10.

Para la inflación núcleo, que excluye los precios regulados y los componentes con mayor estacionalidad, la mediana de las respuestas fue del 1,8% en septiembre, también con un incremento de 0,1 puntos respecto de la encuesta anterior. El comportamiento de ambos indicadores sugiere que la dinámica de los precios mantiene una tendencia descendente en la comparación con el año anterior, aunque el corto plazo muestra mesetas que interrumpen el proceso de desinflación.

Dólar, desempleo y las cifras hacia 2026

En el frente cambiario, la previsión para octubre se ubicó en 1.545 pesos, unos veinte pesos por debajo de la encuesta previa, y para diciembre el cálculo alcanzó los 1.614 pesos, lo que representa un incremento interanual del 11,5%. El Top 10 proyectó una cotización algo más moderada, de 1.602 pesos para el cierre de 2026. La desocupación, por su parte, fue corregida al alza: los participantes ubicaron la tasa en el 7,5% de la población económicamente activa para el tercer trimestre, 0,2 puntos por encima del relevamiento anterior, y en el 7,7% para el cuarto trimestre.

• Inflación de septiembre proyectada en 1,9%, 0,1 puntos por encima de la encuesta previa.
• Variaciones mensuales esperadas: 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre.
• Inflación núcleo de septiembre estimada en 1,8%.
• Dólar previsto en 1.545 pesos para octubre y 1.614 pesos para diciembre de 2026, con suba interanual del 11,5%.
• Desocupación proyectada en 7,5% para el tercer trimestre y 7,7% para el cuarto.
• El Top 10 coincide en inflación del 1,9%, pero calcula dólar a 1.602 pesos y desempleo de 7,6% y 7,9% en cada trimestre.

El informe también anticipa aumentos de precios del 1,6% mensual tanto en enero como en febrero de 2027, y del 1,7% en marzo, con lo que se completaría un primer trimestre de variaciones contenidas en comparación con el cierre de 2026. La fotografía que arroja el REM muestra un escenario donde la inflación mantiene su tendencia declinante, el tipo de cambio acumula una suba moderada en términos anuales y el mercado laboral todavía no logra revertir las cifras de desempleo. ¿Hasta dónde podrán las familias sostener el ritmo de gastos en un contexto donde la inflación sigue siendo protagonista, aunque con valores sensiblemente más bajos que los registrados apenas un año atrás?