El dólar mayorista terminaría el año entre 1.611 y 1.850 pesos, según el consenso de 47 economistas

El dólar mayorista cotiza en torno a los 1.512 pesos y los analistas no prevén un salto brusco en lo que resta del año. El consenso de 47 especialistas de bancos y consultoras relevados por FocusEconomics ubica al tipo de cambio en 1.645 pesos para diciembre, un valor 8,8% por encima del actual. El precio del litro de leche al tambero, tomado como referencia inicial de esta columna, no aparece directamente en el informe, pero la dinámica cambiaria condiciona buena parte de los costos de la cadena láctea y, por tanto, la ecuación que enfrenta el productor.

Los quince pronósticos más elevados del relevamiento superan los 1.700 pesos y el más alto llega a 1.850 pesos, lo que representaría una suba acumulada del orden del 27% en todo el año. Ese techo, sin embargo, se mantiene por debajo de la banda superior de flotación fijada por el Banco Central, que hoy se ubica en 1.892 pesos y se ajusta mensualmente. En el mercado de futuros Matba-Rofex, el contrato de dólar para diciembre se negocia en 1.611 pesos, algo por debajo del promedio de la encuesta, mientras que para agosto de 2027 los contratos prevén un mayorista de 1.869,5 pesos, un 23,5% por encima del valor actual.

El tipo de cambio correría detrás de la inflación

El dato más relevante para el bolsillo es la comparación con los precios. El consenso de FocusEconomics proyecta una inflación del 32% para todo 2026, lo que implica que, en la mayoría de los escenarios, los precios subirán más que el dólar durante el año. En términos técnicos, la relación entre el precio de los granos —por ejemplo, el maíz— y los demás componentes del costo de producción es uno de los canales por los que la depreciación del peso se traslada a la economía real: cuando el tipo de cambio avanza por debajo de la inflación, el poder de compra del productor y de las empresas se erosiona aunque la cotización nominal aumente.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

Ritmo mensual cercano al 2%

En cuanto al sendero mensual, los analistas consultados por la encuesta coinciden en un deslizamiento paulatino. Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, proyecta un movimiento en torno al 2% mensual de aquí a fin de año, parecido al ritmo de la inflación, con una estimación de 1.670 pesos para diciembre. Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincide en ese sendero y ubica al mayorista en 1.659 pesos para el cierre de 2026. Menescaldi agregó que el superávit comercial podría alcanzar los 28.000 millones de dólares en 2026, impulsado por los precios altos del petróleo y las materias primas, lo que reforzaría la oferta de divisas en el mercado.

El Banco Central acumuló compras por unos 14.200 millones de dólares en lo que va del año, una cifra que supera la meta anual de 10.000 millones fijada en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. En los primeros diez días de septiembre, no obstante, el ritmo de compras bajó a poco más de 120 millones de dólares, frente a registros más elevados de meses anteriores, un dato que los analistas atribuyen a la normalización estacional y a la menor liquidación del campo en esa parte del calendario.

• Dólar mayorista hoy: cerca de 1.512 pesos.
• Consenso FocusEconomics para diciembre: 1.645 pesos (+8,8%).
• Rango de los pronósticos más altos: entre 1.700 y 1.850 pesos.
• Futuro Matba-Rofex para diciembre: 1.611 pesos.
• Banda superior del Banco Central: 1.892 pesos, con ajuste mensual.
• Inflación esperada para 2026: 32%.
• Tipo de cambio real multilateral: 22% por debajo del promedio histórico, el más bajo desde 2017.
• Compras del Banco Central en el año: 14.200 millones de dólares, por encima de la meta de 10.000 millones.