La inflación argentina persiste en un rango de 1,6% a 1,8% mensual y los analistas proyectan un piso que recién se tocará a principios de 2027

El Índice de Precios al Consumidor de septiembre se ubicó en 1,9% y consolidó un patrón que se repite desde hace varios meses: un mes baja, el siguiente sube, y así sucesivamente. De acuerdo con el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que difunde el Banco Central, las proyecciones del panel de analistas muestran la misma irregularidad para los próximos meses, con 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre, 1,8% en diciembre, 1,6% en enero y febrero de 2027, y 1,7% en marzo. En todo ese horizonte, ninguna estimación desciende por debajo del 1,6% mensual, lo que configura un piso que se mantiene firme.

Vamos a los números

La comparación con el mes anterior arroja que, frente al 1,9% de septiembre, las proyecciones privadas anticipan una leve baja a 1,7% en octubre, una caída adicional a 1,6% en noviembre y un nuevo repunte a 1,8% en diciembre, antes de regresar a 1,6% en el primer bimestre de 2027. En la comparación interanual, la dinámica resulta más elocuente: el índice general acumuló en lo que va del año un avance que, según los datos oficiales, triplica con holgura el comportamiento de los precios núcleo, y los regulados treparon 31,5%, casi diez puntos por encima de la inflación núcleo, que se ubicó en 21,8% en el mismo período.

Los mecanismos que alimentan la inercia

Detrás del zigzag operan varios mecanismos que trasladan los aumentos ya registrados hacia los meses siguientes. Las jubilaciones, las tarifas de servicios públicos, las cuotas de medicina prepaga, los alquileres y las paritarias se ajustan tomando como referencia la inflación efectivamente ocurrida, con lo cual los incrementos del pasado no desaparecen, sino que reaparecen en el costo de vida de los hogares con distintos rezagos. A esa inercia contractual se suma la recomposición de precios regulados, cuya suba de 31,5% en lo que va del año supera ampliamente al 21,8% que exhibe la inflación núcleo, lo que ejerce presión sobre el índice general aun cuando los precios libres muestran un ritmo más moderado.

• Tarifas de servicios públicos, ajustadas por inflación pasada.
• Cuotas de medicina prepaga, con actualizaciones periódicas atadas al IPC.
• Alquileres, indexados con periodicidad anual o semestral según el contrato.
• Paritarias, que reproducen la inflación del período previo.
• Cuotas escolares y otros servicios con mecanismos de indexación similares.

“Es bastante rápido bajar la inflación desde niveles muy elevados, pero después cuesta muchísimo más bajar lo que sería la inflación inercial. En los procesos de estabilización de la región que lograron resultados, la baja a un dígito anual tomó más de tres o cuatro años.”Juan Manuel Telechea, economista

La estacionalidad aporta un factor adicional. Rubros como indumentaria, turismo, frutas y verduras concentran sus aumentos en determinados momentos del año, lo que genera saltos puntuales que interrumpen la tendencia descendente. A ello se suman los combustibles y la carne, cuyas variaciones dependen de factores climáticos y de la dinámica del mercado internacional, configurando un cuadro en el que la inflación no cede de manera pareja.

“Un proceso de desinflación puede tener repuntes mensuales sin que eso implique un cambio de tendencia.”Diego Piccardo, Fundación Libertad y Progreso

En la misma línea, la economista Fiorella Scalise, de EcoGo, explicó que la indexación de tarifas, alquileres, prepagas, cuotas escolares y salarios mantiene los aumentos atados a la inflación pasada en distintas proporciones, un entramado que convierte cada baja del índice en una referencia que rápidamente se reincorpora al circuito de precios. La pregunta que deja picando este escenario es si la convergencia hacia un dígito anual, que las experiencias regionales ubicaron en un horizonte de tres a cuatro años, podrá acelerarse o si Argentina quedará atrapada en este piso del 1,6% mensual hasta bien entrado 2027.